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O NASDAQ anuncia redução de preços para conexões de rede, relatórios comerciais e outros sistemas.

Os preços do NASDAQ InterMarket também devem ser alterados.

Nova York, NY - O Nasdaq Stock Market, Inc. anunciou hoje que, em um esforço para reduzir NASDAQ & reg; custos totais de negociação dos participantes, o NASDAQ Transaction Services está reduzindo a conectividade e as taxas de relatórios comerciais. Os cortes de preços foram arquivados com a SEC e deverão ocorrer na terça-feira, 1 de abril de 2003. O NASDAQ também apresentará à SEC para eliminar certos encargos de relatórios comerciais bloqueados do ACT a partir de 1º de junho de 2003.

Essas reduções serão nos relatórios de comércio bloqueados no SM do Serviço de Transação de Confirmação Automática (ACT SM), nos relatórios de comércio de ACT SuperMontage SM, nas taxas de aumento de largura de banda CTCI (Computer-to-Computer Interface), NASDAQ Workstation II & reg; e as taxas de logon da interface de programação de aplicativos (API) e as taxas de NTFS (NASDAQ Testing Facility). As mudanças de preços também ocorrerão para o NASDAQ InterMarket Computer Assisted Execution System SM (CAES SM) e InterMarket Trading System (ITS), o que reduzirá os custos de usuários na rede.

"NASDAQ está empenhada em manter a nossa liderança em serviços de transações, & quot; disse Dean Furbush, vice-presidente executivo da Nasdaq Transaction Services. "Esta nova rodada de reduções de preços demonstra nossa determinação de permanecer competitivo, ao mesmo tempo que fornece sistemas de negociação mais confiáveis ​​e de alta qualidade na indústria."

ACT Taxas de relatório comercial bloqueadas.

O NASDAQ implementará um plano de preços diferenciado a partir de 1º de abril para o "bloqueio" relatórios comerciais no NASDAQ National Market & reg; (NNM) e SmallCap MarketSM (SCM SM). Os relatórios de comércio bloqueados incluem o seguinte: Despacho automatizado (AGU), Representante de serviço qualificado (QSR), Primex Auction System & reg; , e internalizado. Em um depósito subseqüente com a SEC, o NASDAQ planeja eliminar essas taxas inteiramente a partir de 1º de junho.

Novos preços a partir de 1º de abril: descontos disponíveis com base no volume médio diário de relatórios de mídia de uma empresa, conforme a parte relatora em títulos da NNM e SCM divulgada ao longo do mês.

Relatórios diários médios de mídia:

$ .029 para o primeiro trânsito fechado no primeiro dia.

$ .015 para cada relatório de comércio bloqueado diário restante.

Mais de 50,000.

$ .029 para os primeiros 10.000 relatórios comerciais diários fechados.

$ .015 para os próximos 40.000 relatórios comerciais fechados.

$ 0,00 (Gratuito) para todos os relatórios de comércio bloqueados diários restantes.

ACT SuperMontage Trade Report Charges.

O NASDAQ eliminará a taxa atual de relatório comercial do ACT de $ .029 avaliada para execuções do SuperMontage para empresas que atendam aos seguintes critérios:

Execute mais de 10.000 negócios SuperMontage por dia em média ao longo do mês de negociação. Informe pelo menos 98% das transações internalizadas em títulos NASDAQ para ACT Post na SuperMontage, pelo menos, 70% de ofertas, ofertas e ordens limitadas não negociáveis.

Taxas de aprimoramento da largura de banda CTCI.

O NASDAQ está reduzindo a taxa CTCI de aumento de largura de banda para US $ 600 por incremento de 64kbps por mês, de US $ 4.000 por incremento de 64kbps por mês a partir de 1º de abril. No entanto, os preços do CTCI Bandwidth Enhancement permanecerão inalterados em US $ 4.000 por 64kbps para qualquer linha CTCI usada para a funcionalidade da agência de serviços, sujeita à aprovação pela SEC.

As empresas com mais de 150 NASDAQ Workstation II e / ou logons da API em todos os sites da empresa e todos os sites das subsidiárias de propriedade integral da empresa (e afiliadas similares) serão qualificados para uma taxa de logon reduzida. A taxa atual de $ 525 por logon por mês será aplicada aos primeiros 150 logons; Cada logon adicional custará US $ 200 por logon por mês.

NASDAQ Workstation II ou logon da API.

1-150 NASDAQ Workstation II ou Logons de API.

Mais de 150 NASDAQ Workstation II.

US $ 200 por logon por mês.

Qualquer empresa que deseje agregar seus logons com os de suas afiliadas será obrigada a fornecer informações de suporte sobre sua estrutura corporativa ao NASDAQ.

NASDAQ Test Facility.

Novos clientes e clientes existentes testando novos serviços agora poderão testar até um mês de forma gratuita. Isso inclui testes para empresas que acessam o NASDAQ por meio de uma agência de serviços pela primeira vez. Além disso, a carga para "ocioso" O tempo de conexão será reduzido de US $ 285 / hora para US $ 75 / hora durante o teste do dia da semana.

NASDAQ InterMarket CAES e ITS Charges.

O NASDAQ InterMarket SM é um mercado eletrônico composto por vários intermediários que citam e comercializam títulos da NYSE e da Amex. Nesta última iniciativa, o NASDAQ está alterando o cronograma de desconto do provedor de liquidez para Computer Assisted Execution SystemSM (CAES SM) - um sistema de negociação que é muito semelhante ao antigo sistema de negociação SuperSoes SM do NASDAQ - e o Intermarket Trading System (ITS). Devido à combinação de execuções de CAES e ITS, essas mudanças, na rede, são economias de custo para os participantes do InterMarket.

Sistema de comércio intermercado - ITS.

DEFINIÇÃO do 'Sistema de Negociação Intermarket - ITS'

Um sistema de computador eletrônico que se junta ao comércio de todos os principais mercados de capital americano. Este sistema, essencialmente, permite a todos os fabricantes e corretores de mercado de membros elegíveis a capacidade de executar compra e / ou venda de pedidos em diferentes trocas sempre que eles vejam que um preço melhor disponível.

BREAKING 'Intermarket Trading System - ITS'

Uma vez que o ITS foi iniciado pela primeira vez em 1978, algumas partes, como a Nasdaq, acreditam que a tecnologia usada no ITS está desatualizada. Além disso, a tendência atual para as trocas é afastar os andares de negociação em que o ITS se baseia em sistemas de negociação automatizados e para eles.

O SISTEMA DE NEGOCIAÇÃO INTERMARQUEIRA E O BLOQUEIO DE NYSE.

Recebido através da Web do CRS.

O Sistema de Negociação Intermarket e.

Especialista em Relações Comerciais e Governamentais.

Divisão de Governo e Finanças.

O Intermarket Trading System (ITS) facilita a negociação de ações entre o New.

York Stock Exchange (NYSE) e outras bolsas que negociam os mesmos estoques. Outro.

componente do sistema de negociação de ações, Sistemas de Negociação Alternativa (ATS) - computador-

sistemas de correspondência de pedidos orientados - tornaram-se um grande fator na negociação da Nasdaq-

estoque listado. Mas o ATS desempenha um papel muito limitado na negociação de ações listadas na NYSE.

porque eles não são membros do ITS. Há, no entanto, uma série de mudanças.

Em março de 2000, a ATS ganhou o direito de acessar o ITS através do Nasdaq.

ligações. No entanto, uma série de ATS estão empurrando para inclusão no ITS como membros;

regras atuais, no entanto, proíbem isso. Devido à reforma regulatória defendida pela SEC, alguns.

ATS, no entanto, começou a acessar o ITS indiretamente através de interfaces com a NASD.

fabricantes de mercado que negociam NYSE-listados. Mas, outros criticam isso como uma solução que é.

ambos deficientes em equidade básica e tecnologicamente muito lentos.

O Intermarket Trading System (ITS) é um consórcio de bolsas de valores dos EUA que.

supervisiona links para os estoques listados na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). O ITS & # 8217;

objetivo fundamental é garantir que as melhores cotações ou cotações (as mais baixas ofertas para vender e.

as maiores ofertas de compra) nas ações são distribuídas para os vários intercâmbios de membros que.

trocar o estoque. As bolsas de membros 1 são: a NYSE, a American Stock Exchange.

(AMEX), 2 Boston, o Pacífico, Cincinnati, Filadélfia, o Chicago Stock.

1 As trocas são organizações autorreguladoras (SROs). Os SROs são não-governamentais.

organizações que possuem autoridade estatutária para regular seus próprios membros. O NASD é o.

organização parental do mercado de ações da Nasdaq, que tecnicamente não é uma bolsa de valores (com a sua.

matriz descentralizada de comerciantes independentes), mas o NASD é um SRO.

2 O ITS também facilita os vínculos comerciais entre seus membros que comercializam ações da AMEX e.

Serviço de Pesquisa do Congresso da Biblioteca do Congresso.

Intercâmbios, a Associação Nacional de Concessionários de Valores (NASD) e Chicago.

Troca de opções da placa.

O ITS foi estabelecido há mais de 20 anos pelos seus membros a pedido do.

Comissão de Valores Mobiliários (SEC). As emendas de valores mobiliários de 1975.

autorizou a SEC a facilitar o estabelecimento de um sistema totalmente integrado dos EUA

mercados de valores mobiliários conhecidos como o sistema de mercado nacional & # 8201; (NMS). A ligação perfeita.

dos locais que negociaram ações listadas nas principais bolsas nacionais se tornaram um dos principais objetivos.

no desenvolvimento do NMS. Esta ligação tornou-se o ITS.

O ITS desempenha a sua missão fornecendo instalações e procedimentos para: 1) exibir.

seus membros & # 8217; Cotações compostas (ofertas para comprar e vender ações a vários preços ou.

preços); 2) executar ordens entre membros; e 3) coordenando as aberturas de mercado entre.

os mercados vinculados. A disseminação de citações para os vários membros do ITS é.

feito através do sistema afiliado conhecido como o Sistema de Cotação Consolidada (CQS). (A.

O sistema afiliado é o Consolidated Tape Association (CTA) coleta e fornece.

dados consolidados de comércio de última venda das várias empresas membros da ITS & # 8217; negociações da NYSE-

Embora uma informação considerável seja trocada por ITS, relativamente pequena ordem.

A execução ocorre lá. Em setembro de 1999, o volume de ITS representou 2,2%.

o volume total de negociações listadas na NYSE.

O conjunto de regras e regulamentos que regem todos os aspectos do ITS é conhecido como.

o Plano ITS. As mudanças nos ITS são realizadas alterando o Plano. O Plano é.

realizado através da alteração do Plano de uma das duas maneiras: 1) alteração da SEC; ou 2)

o consentimento unânime de todos os membros da ITS. 3.

Seus locais vinculados negociando ações da NYSE.

Vários locais principais negociam ações listadas na NYSE e estão vinculados pelo ITS. Eles.

são a NYSE, as bolsas de valores regionais e a coleção do & # 8220; terceiro mercado & # 8221; concessionários.

Nós descrevemos brevemente esses locais abaixo.

A bolsa de valores da NYSE.

Atualmente, existem cerca de 3.000 ações listadas na NYSE. Um certo número de mercado.

Os centros comercializam essas ações. Claro, o principal centro de mercado para ações listadas na NYSE.

é o próprio NYSE. Em setembro de 1999, 74% das negociações em ações listadas na NYSE foram.

executado na própria NYSE. 4 Ordens de estoque de varejo que as empresas de corretagem roteiam para a NYSE.

3 A SEC ainda deve aprovar todas as alterações iniciadas pelo ITS no seu Plano.

4 Organizações de auto-regulação: Aviso de arquivamento da alteração da regra proposta pela Nova York.

Stock Exchange, Inc. Para Rescindir a Regra 390 do Exchange; Solicitação de comentário da Comissão sobre.

Questões relativas à fragmentação do mercado. SEC Release Concept, 23 de fevereiro de 2000. p. 7.

são executados por agentes de intercâmbio conhecidos como especialistas. 5 Há geralmente um.

especialista por estoque, embora em alguns casos, os especialistas podem negociar em dois estoques.

Especialistas basicamente atuam como agentes que combinam as ordens recebidas em ações do estoque que.

é confiado a eles. Ocasionalmente, pode haver falta temporária de compradores ou vendedores,

e um especialista pode comprar ou vender para sua própria conta usando seu próprio capital e / ou estoque.

inventar para corrigir esse desequilíbrio. Os especialistas são monitorados e regulamentados pela NYSE.

que também é membro do ITS.

As Bolsas de Valores Regionais.

Existem cinco bolsas de valores regionais, Cincinnati, Pacífico, Filadélfia,

Boston e Chicago, que também são centros de mercado em ações da NYSE.

Há décadas, a negociação de ações locais ou regionais constituiu uma parte substancial do.

regionals & # 8217; volume de negócios. Mas isso não tem sido o caso por muitos anos. Os regionais.

são agora principalmente mercados satélites para a negociação de ações da AMEX e da NYSE.

As regiões geralmente empregam especialistas que atuam principalmente como revendedores 6 que fazem mercados.

em várias ações através da negociação para sua própria conta. O Boston e o Cincinnati.

os intercâmbios permitem que especialistas concorrentes façam mercados nos mesmos estoques (semelhante a.

Sistema de revendedor múltiplo da Nasdaq & # 8217; s). Como um grupo, as regiões atualmente contam sobre.

8% do volume de negociação em ações listadas na NYSE. 7 Cada região é membro do ITS.

O Terceiro Mercado.

O & # 8220; terceiro mercado & # 8220; é a coleção de intermediários independentes Nasdaq que em São Paulo.

Além de negociar as ações listadas na Nasdaq, também comercializam ações listadas na NYSE. Terceiro.

Os comerciantes de mercado tendem a competir pelo fluxo de pedidos contra a NYSE não concorrendo.

através de spreads, mas através de internalização (preenchendo pedidos de sua própria conta) e.

correspondendo aos preços das ações NYSE prevalecentes. O terceiro mercado atualmente é responsável por aproximadamente.

8 por cento do volume em ações listadas na NYSE. 8 O NASD que regula todos os corretores-

concessionários e qual é a organização-mãe da bolsa de valores Nasdaq, é o terceiro.

Representante do mercado no ITS.

Enquanto as regiões e a NYSE estão diretamente ligadas ao ITS, a Nasdaq opera um.

ligação indireta ao ITS para revendedores do terceiro mercado. A interface é conhecida como o.

Sistema de Execução Assistida por Computador (CAES) e permite que comerciantes do terceiro mercado entrem.

limite e ordens de mercado em títulos cotados na NYSE a serem executados em relação a outros mercados.

5 Também há negociações em bloco de 10.000 ações ou mais, que geralmente envolvem investidores institucionais.

entre eles. Isso é conhecido como o & # 8220; mercado no andar de cima & # 8221; ou, em alternativa, o & # 8220; quarto.

6 Em um mercado de revendedores, os comerciantes em ações específicas arriscam seu próprio capital para negociar com a entrada.

ordenar os fluxos das ações, na esperança de obter lucros à medida que compram ações a preços relativamente baixos e.

vender o estoque a preços mais altos, sendo a diferença o lucro bruto que é conhecido como spread.

7 Relatório de Estrutura de Mercado da Bolsa de Valores de Nova York. Nova York, 2000. p. 26.

8 Doran, Lynn. Mercado no terceiro mercado para ações cotadas na NYSE. O Financeiro.

Review, 1 de novembro de 1999. p. 1.

fabricantes & # 8217; cotações nesses valores mobiliários. CAES também fornece comerciantes do mercado terceiro com um.

link para o ITS. Por sua vez, o ITS permite que os revendedores do terceiro mercado participem do.

Sistema de cotação consolidado para ações listadas na NYSE entre os vários membros do ITS.

que comercializam as ações.

Sistemas de Negociação Alternativos.

Os sistemas de comércio alternativo (ATS) 9 são os nove com base em computador, totalmente automatizados.

sistemas que negociam principalmente & # 8220; ordens limitantes & # 8221; 10 apresentados por investidores de varejo (via corretagem).

empresas) e investidores institucionais. ATS, que oferecem execução de ordens rápida e barata, têm.

cresceu de um a dois para os nove atuais em apenas alguns anos. Eles são regulados como.

corretores, embora um casal esteja se candidatando à SEC por muito mais rigoroso.

status SRO regulamentado. 11.

ATS atualmente representa cerca de 25% do volume de negócios das ações listadas no.

Nasdaq mercado de ações. Mas, em parte por causa de sua falta de acesso aos ITS, eles.

representam apenas cerca de 4% do volume de negociação das ações listadas na NYSE. Este.

pequena quantidade de negociação que eles fazem é feito em grande parte através do ATS que se conectou.

Empresas membros da NYSE ou que comercializam ações listadas na NYSE em ambientes isolados através de.

seus links de rede individualizados.

Como a ATS tornou-se mais importante nos últimos anos e os benefícios da sua adição.

A concorrência tem sido amplamente traduzida em menores custos de investidores e uma maior escolha de negociação.

A SEC empurrou para que eles tenham acesso ao ITS. Funcionários da SEC têm.

enfatizou que integrar ATS no ITS ajudaria a promover o National central.

Objetivo do sistema de mercado de transparência de preços (fazendo todas as cotações de ações e preços de transação.

prontamente acessível). Funcionários da SEC também enfatizaram que a integração do ATS no ITS.

daria aos concessionários no terceiro mercado, bem como a outros mercados acesso a ATS & # 8217; citações.

em ações listadas na NYSE, proporcionando maior concorrência e seus benefícios.

Em 1999, a SEC começou a considerar uma opção política para alterar o Plano ITS a fornecer.

o acesso ATS ao ITS através do link ITS / CAES que está disponível para os revendedores no.

o terceiro mercado. E, em março de 2000, apesar da oposição da NYSE, a SEC aprovou o.

proposta (formalmente uma proposta da NASD) e alterou o Plano ITS para dar acesso ao ATS.

o ITS através do link CAES. Uma preocupação chave da NYSE era que se ATS, quem não é.

9 ATS também são chamadas de redes de comunicação eletrônica.

10 Pedidos limite são ofertas para comprar um certo número de ações a um preço ou menos ou para vender um.

certo número de ações a um preço determinado ou mais.

11 SROs estão sujeitos a uma regulamentação mais abrangente, bem como a várias autorregulações.

requisitos. Mas, ganhar o status de SRO também confere uma série de benefícios, incluindo a capacidade de.

gera receita com a venda dos dados de mercado que você produz, bem como a adesão ao ITS.

membros do NASD ou da NYSE, estão ligados ao ITS, eles seriam injustos & # 8220; grátis.

montando # 8221 sobre a liquidez dos vários membros do ITS. 12.

Em março de 2000, ao mesmo tempo que a SEC aprovava o novo link ATS.

Para o ITS, a NYSE anunciou que depois de muito estudo, decidiu que estava no seu.

os melhores interesses para pressionar a SEC a retirar o ITS. Funcionários da NYSE argumentaram que o ITS era.

cada vez mais antiquado (um ponto que é acordado com a SEC e praticamente todo o mercado.

participantes.) Além disso, os funcionários da NYSE afirmaram que os avanços nas comunicações.

A tecnologia introduziu meios mais diretos e eficientes de roteamento de pedidos entre.

mercados que as ligações inter-mercados como a ITS. Funcionários da NYSE observaram que a nova tecnologia.

poderia habilitar os corretores a cumprir seus deveres de melhor execução 13 por conta própria.

informações e sistemas de roteamento de pedidos, em vez de através de ligações de intercâmbio tradicionais.

como o ITS. Pouco depois de indicar seu interesse em descartar o ITS, a NYSE também.

indicou que queria acabar com o CTA, que consolida e dissemina a última venda.

dados recebidos dos vários mercados negociados nas bolsas da NYSE. A NYSE possui.

falou de desagregar a venda de seus dados de mercado dos outros membros do CTA e.

vendendo no mercado livre com a esperança de que ele possa render retornos muito maiores do.

venda dos dados do que atualmente. 14.

Até à data, a resposta da SEC foi o fato de que, apesar das deficiências, o ITS ainda.

desempenha um papel necessário. A SEC deveria aprovar quaisquer alterações aos ITS, inclusive.

Em junho de 2000, após a aprovação da SEC & # 8217; ATS & # 8217; acesso ao CAES, o.

Nasdaq anunciou que três ATS - BRUT - Bloomberg Tradebook e MarketXT -

tornar-se-iam negociantes de mercado terceira Nasdaq de pleno direito que teriam direito a acessar.

o ITS através do CAES. No entanto, outros ATS não tem certeza se vão se juntar ao.

terceiro mercado, que recentemente foi nomeado Nasdaq Intermarket. Vários ATS (também.

como alguns comerciantes tradicionais do mercado terceiro) descrevem os ITS como não confiáveis ​​e instáveis.

Alguns observam que, embora o ATS possa executar ordens quase instantaneamente, o ITS possui um.

mínimo de vida mínima para suas ordens de estoque.

12 Um grande impulso para a capacidade dos negociantes da ATS e do terceiro mercado de negociar em todos os listados da NYSE.

O estoque ocorreu em março de 2000, quando a NYSE (após considerável lobby da SEC) rescindiu a sua.

Regra 390 que efetivamente impediu as ações listadas na troca antes de 26 de abril de 1979, de.

sendo negociado fora da NYSE e trocas regionais. A regra 390 aplicou-se a cerca de 23.

por cento das listas totais do intercâmbio e cerca de 46% do volume da NYSE # 8217; s.

13 A melhor execução é a obrigação fiduciária de um corretor para obter os termos mais favoráveis.

razoavelmente para pedidos de um cliente nas circunstâncias dadas.

14 Atualmente, representantes da NYSE, vários ATS e outros segmentos dos títulos.

A indústria está participando de um painel dirigido pela SEC, contado para deliberar e depois assessorar a agência.

vários problemas de dados do mercado de ações. Entre os principais problemas, a proposta da NYSE é de partir.

o CTA. O painel realizou sua primeira reunião em outubro de 2000. Atualmente, representantes do.

NYSE, vários ATS e outros segmentos do setor de valores mobiliários estão participando de um SEC-

painel direcionado disse para deliberar e, em seguida, para assessorar a agência em vários problemas de dados do mercado de ações.

Entre a questão está a proposta da NYSE de sair do CTA. O painel realizou sua primeira reunião.

em outubro de 2000 e realizou sua segunda reunião em dezembro. Atualmente, o painel parece aparecer.

ser basicamente dividido entre um campo que acredita que o CTA deve ser "corrigido", "quot; e outro.

(que inclui a NYSE), que acredita que deve ser completamente descartado.

A comunidade ATS parece ser de várias mentes sobre a questão de juntar-se.

Concessionários Nasdaq para acesso indireto ITS. Alguns, como Instinet, visualizam o link indireto como um.

passo interino. Outros, no entanto, estão considerando a rejeição da interface CAES.

porque a sua primeira prioridade é nesta área é uma grande revisão do próprio ITS. Chave.

Os componentes da revisão desejada incluem: 1) abrir a associação ITS até o ATS.

diretamente; 2) proporcionando uma estrutura de governança STI mais flexível ao destruição do.

exigência de que qualquer alteração ao Plano ITS requer o consentimento unânime de todos os 15.

membros; and 3) overhauling the mechanics of the ITS’ intermarket linkages so that it.

works faster and more reliably. Some of the ATS who plan to use the CAES/ITS interface.

have historically embraced a number of these proposals as well.

In early September 2000, the alternative trading system Archipelago became the first.

of the ATS to begin trading NYSE-listed stocks via the CAES/ITS interface.

The NYSE has strongly criticized these sweeping proposals for the reform of ITS.

Exchange officials say that to ensure free and fair competition, the SROs in the ITS need.

to be able to maintain complete control over their own “business model.” Eles também.

contend that the inclusion of non-SROs (such as ATS) in ITS’governance structure would.

hold the ITS consortium “hostage” to the parochial and potentially incompatible interests.

of those dissimilar entities.

In January 2001, preparing to leave the SEC after 8 years as its chairman, Arthur.

Levitt did some reflecting on the future of the ITS and the ATS. These included the views.

that: 1) A key problem of fully integrating ATS into the ITS is reconciling the fact the ITS.

provides investors with the highly important best quotes in a stock, while ATS are not.

always able to provide the best quotes – but they are much more consistently able to.

provided faster trade executions; and 2) The public interest may ultimately not be served.

by an attempt to integrate ATS into the ITS, but may instead be best served by allowing.

ATS to display their listed quotes without being forced into the ITS per se.

As part of this commentary, Chairman Levitt posed a number of broad public policy.

questions about the future of the ITS:

On what terms must ECNs [ATS] and exchanges provide access.

to one another? What mechanisms will be used? Any answers, of.

course, must accommodate the possibility that not just alternative.

markets, but the NYSE will operate outside ITS. 16.

15 In 1998, the SEC proposed that the ITS unanimous consent requirement be abandoned. ( See:

SEC Proposes to Expand NASD Access to Intermarket Trading System. Daily Report for.

Executives, August 7, 1998.)

16 Chairman Levitt: Market Has Room for More Efficiency. Securities Industry News, January.

Nasdaq Intermarket.

DEFINITION of 'Nasdaq Intermarket'

An electronic marketplace where National Association of Securities Dealer (NASD) members could execute trades, communicate, and receive quotations on stocks listed on the New York Stock Exchange (NYSE) and the American Stock Exchange (Amex). Formerly known as "Nasdaq's third market", Nasdaq Intermarket used Nasdaq's Computer Assisted Execution System (CAES) to connect buy and/or sell orders. Nasdaq announced its intentions to withdraw from the Intermarket Trading system in 2005.

BREAKING DOWN 'Nasdaq Intermarket'

Nasdaq Intermarket competed for retail stock orders with regional exchanges such as the Chicago Stock Exchange (CHX) and the Boston Stock Exchange (BSE). By connecting several stock exchanges, the intermarket system gave traders access to additional buyers and/or sellers, increasing liquidity and competition.